知名券商对越秀服务出具首次覆盖报告。优于大市报告指出，越秀予评越秀服务作为优质国资物业，服务TOD赛道优势显著，获海给予“优于大市”的通证评级。海通证券按2022年盈利预期给出10-12倍PE估值，券首对应市值区间为56-68亿港元。次覆 

业务增长稳健，优于大市国资优势背书 

海通证券在报告中指出，越秀予评越秀服务背靠控股股东越秀地产和广州地铁两大国企，服务股东实力强劲。获海越秀地产于2021年合同销售突破千亿大关，通证并已布局全国29个城市，券首总土地储备约为2711万平方米，次覆丰富的优于大市土储资源为越秀服务发展提供了强力的支持，其可持续稳定分享股东方成长红利。与此同时，越秀服务自身的国资背景也有利于让合作伙伴相信公司资金安全性和业务发展稳定性。同时，广州地铁作为第二大股东，使越秀服务更好切入TOD物业，已形成特种设备保洁的技术壁垒。作为国资成长物业，越秀服务与控股股东间建立了长期互惠互补、互利共赢的良好合作关系。

TOD物管表现亮眼，赛道领跑潜力被看好 

海通证券报告指出，未来全国TOD发展潜力看好，而相应的TOD物管需求也将具有巨大的增长潜力，越秀服务在这一赛道具有明显的竞争优势。控股股东越秀地产是国内最大TOD发展商之一，TOD项目储备丰富，为公司TOD物业发展带来持续动力。广州地铁是第二大股东，其快速扩张将为越秀服务承接更多地铁站线的物业管理业务提供大力支持。目前，越秀服务已成功布局广州地铁多项地铁站点内基础服务和车辆段服务。此外，越秀服务更积极外拓，今年连续中标福州地铁2号线、长沙地铁6号线和青岛地铁4号线项目。海通证券相信，未来越秀服务有望继续扩大承接全国范围内各类型TOD物管业务，为其TOD物管模式在大交通服务领域的全国化发展进一步夯实基础。

业态形式丰富，具备全面发展能力 

海通证券报告亦指出，越秀服务的商业运营管理及社区增值服务也是业务亮点。 

越秀服务是中国高端写字楼物业管理的引领者，在商业运管方面有着丰富的经验与优异的成绩。越秀服务在管写字楼项目逾30个，包含商务综合体、企业总部大楼、办公园区等，写字楼在管面积为261万平方米，分布于广州、上海、武汉、杭州等核心城市，建立了成熟完善的“超高层运营管理体系”及行业典范的“超高层运营管理安全标准”，其所服务项目的平均出租率常年超过90%，是市场上稀缺的综合商业管理服务提供商之一。 

此外，越秀服务的社区增值服务也实现大幅增长。2021年，社区增值服务板块实现营收4.42亿元，同比上升228.8%。越秀服务在2021年新增美居业务，升级新零售，不断优化、完善社区增值服务，也是市场上少数能提供社区商业全链条服务的物业管理公司之一。海通证券报告中肯定了越秀服务业务形态的多样性和良好的增收态势，并认为这是越秀服务具备全面发展能力的体现。

此次海通证券首次覆盖越秀服务，并从企业全景、规模、业绩、亮点赛道等多方面，对越秀服务给予了详细的分析与未来展望。报告肯定了越秀服务具有股东背景优势明显、TOD物业管理服务赛道领跑、业务形态丰富，具备全面发展能力等多个投资亮点，认为越秀服务是较为优质的国企物业成长标的，给予“优于大市”评级。这意味着上市一年的越秀服务，在资本市场已进一步获得专业机构的肯定与支持。