A股五大上市险企半年度业绩披露全部收官。大险担心的投上半年，企投、资收资、益下、滑拖、累净利润两年五大险企合计实现净利润（归母，管理下同）1220.27亿元，层不撤同比降低15.1%。大险担心的投

业内人士认为，企投上半年资本市场波动加大，资收资投资收益出现阶段性下滑，益下是滑拖拖累净利润下降的主要因素之一。五大险企总投资收益合计2524.35亿元，累净利润两年同比下滑15.7%。管理

在业绩会上，有险企管理层表示，不担心一年两年的投资回撤，希望市场在关注保险公司投资的时候，能够更多地拉长时间维度，看长期的表现，中长期来看对权益市场发展充满信心。

寿险增长乏力、投资收益下滑拖累盈利

上半年，五大险企合计实现净利润1220.27亿元，同比降低15.1%。具体来看，五大险企净利润增长情况出现分化，两家实现正增长，三家出现负增长。

今年上半年，中国平安实现净利润602.73亿元，数额位居五大险企榜首。中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险分别实现净利润254.16亿元、178.5亿元、133.01亿元、51.87亿元。其中，中国平安、中国人保净利润取得正增长，增速分别为3.9%、5.7%。

分析人士指出，在负债端，分业务板块来看，寿险板块仍处于深度调整周期，转型仍在推进中，保费收入增速乏力，是寿险公司净利润承压的主要因素之一。财险板块，保费收入整体增长态势较好，车险保费回暖，综合成本率出现下降，非车险保费收入同样取得较快增长，业务占比持续提升，结构继续优化。

在投资端，受长端利率低位震荡和权益市场波动冲击，各家险企均面临不小的挑战。业内人士认为，投资收益阶段性下滑也是拖累险企净利润下降的主要因素。

上半年，五大险企总投资收益合计2524.35亿元，同比下滑15.7%。具体来看，上述险企对应的总投资收益分别为602.85亿元、985.42亿元、324.28亿元、385.50亿元、226.30亿元，分别同比下滑8.7%、16.2%、8.3%、21.9%、27.3%。

从投资收益率来看，五大险企总投资收益率从高到低依次为中国人保、中国人寿、新华保险、中国太保、中国平安。截至6月末，上述险企对应的年化总投资收益率分别为5.5%、4.21%、4.2%、3.9%、3.1%，分别同比下降1.2个百分点、1.48个百分点、2.3个百分点、1.1个百分点、0.4个百分点。

年化净投资收益率则表现较为分化。五大险企净投资收益率从高到低依次为中国人保、新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安。截至6月末，上述险企对应的年化净投资收益率分别为4.9%、4.7%、4.15%、3.9%、3.9%，分别同比增长0.1个百分点、0.2个百分点、-0.18个百分点、-0.2个百分点、0.1个百分点。

管理层：对权益投资仍持积极态度

在近日陆续召开的险企业绩会上，各大险企管理层纷纷对未来投资及权益市场作出展望。

中国平安首席投资官邓斌强调，作为长期资金，保险资金是穿越长期宏观经济周期的，“我们不担心一年两年的投资回撤，对中国宏观经济未来充满信心。穿越周期下来，我们会有均值回归，会给保单持有人带来长期可预期的稳定回报。下半年会继续努力，争取在保持穿越周期的平均情况下满足我们的长期负债需求。”

“今年上半年，在市场低位我们敢于加仓，敢于提升权益配置，向长期配置中枢来靠拢。”中国人寿总裁助理、首席投资官张涤强调，这个过程要承受市场短期波动，所以在关注保险公司投资的时候，应更多拉长时间维度，看长期表现，不把短期影响放到很重要的位置。

新华保险副总裁兼首席财务官杨征表示，在上半年股市波动之际，公司主动清理了一些低效资产，特别是股权类资产，为公司获得较好的收益提升机会打下了一定基础。下半年随着一系列利好政策出现，相信有机会对股市进行增配。

展望下半年权益市场，中国人保副总裁、董事会秘书李祝用称：“权益市场方面，我们判断股市短期还是维持震荡格局，波动幅度相对于上半年收敛。中长期来看，我们对权益市场的发展还是充满信心。下半年我们将进一步加强市场走势研判，积极做好策略应对，力争实现全年投资收益预算目标。”

太保资产总经理余荣权也表示，总体来看，公司对权益投资抱有积极态度，特别在市场比较低迷的环境下，对优质企业和投资方向要做更大布局的准备。具体赛道方向上，公司正积极研究消费、科技、医药、公用事业、交通运输等领域，准备迎接经济复苏。