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时间:2025-07-08 11:52:14 来源:网络整理 编辑:娱乐
我的钢铁网导语:7月12日,美国USDA月报公布,ICE美主跌停,开盘94.84美分/磅,收盘90.74美分/磅,后美国ICE调整美棉涨跌停板至5美分/磅。各合约跟随下跌,7月13日日盘开盘,2301
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导语:7月12日,美国USDA月报公布,农月内外ICE美主跌停,报告开盘94.84美分/磅,公布收盘90.74美分/磅,棉期后美国ICE调整美棉涨跌停板至5美分/磅。货跌各合约跟随下跌,读美7月13日日盘开盘,农月内外2301合约触及跌停,报告2209主力合约下跌超1000元/吨。公布内外棉期货大幅下行,棉期究竟为何?货跌
昨日,美国农业部公布7月棉花供需预估报告,读美报告中整体偏空,农月内外对市场造成一定影响,报告笔者就报告数据,进行相应解读。
全球棉花产需环比下降,期末库存增加
表一 全球棉花供需平衡表
本次报告中,数据显示全球棉花产量下调26.1万吨至2416.2万吨,下调幅度约1个百分点;全球棉花消费环比下降35.3万吨,同比下降65.8万吨,总体趋势为市场消费能力下降;全球贸易中,进出口数据环比分别下调24.4万吨和35.9万吨,主因消费和产量不佳导致;期末库存环同比分别上调32.4万吨和13.2万吨,库存消费比环同比上调2.16个百分点和2.09个百分点。数据报告显示,全球棉花供应偏紧格局随着消费下降逐步出现缓解,后续或仍上调空间。
美国棉花产需下降,供需格局再度收紧
表二 美国棉花供需平衡表
关于美国棉花的供需数据,因美棉主产区德克萨斯州降雨较少,干旱较为严峻,其弃耕率飙升至同期4倍,导致全美收获面积环比下降59万英亩,同比下降172万英亩,美棉弃耕率由最初的25.4%上升至31.5%,上调6.1个百分点,较2021/22年度的8.5%高23个百分,故美棉产量环比下降21.8万吨,同比下降44万吨。棉花出口下降10.9万吨,主因中国消费不佳,导致数据调整;虽美棉出口数量下降,但因产量下调,导致美棉期末库存环比下降10.9万吨,库存消费比下降2.51个百分点。整体来看,美棉供需格局依旧收紧。
中国棉花产需下降,供需过剩格局明显
表三 中国棉花供需平衡表
中国棉花供需数据上,因消费不佳,导致7月2022/23年棉花期初库存上调15.2万吨为813.85万吨,进口下调10.9万吨,消费下调10.9万吨,期末库存增加15.2万吨为812.8万吨。总体来看,中国2022/23年度棉花总供应环比增加4.3万吨为1630.3万吨,总需求为817.6万吨环比下降10.9万吨,库存消费比环比上调3.02个百分点,同比上调3.65个百分点,上升至近五年平均水平高位的99.41%。
印度棉花消费下降,供需收紧格局缓解
表四 印度棉花供需平衡表
印度市场因棉价处于近十五年高位,叠加海外市场需求减少,导致棉花消费和出口分别下降10.9万吨和6.5万吨,期末库存因消费的下降出现上调,环比增长19.6万吨为183.8万吨,库存消费比上涨至29.4%,环比增加0.41个百分点,同比增加3.10个百分点。因消费和出库的下降,印度棉花供需偏紧格局得到缓解。
巴西棉花产量下调,库存消费比环同比均出现下降
表五 巴西棉花供需平衡表
巴西2020/21年度因种植进度偏慢,收获遭受霜冻灾害导致产量下降为235.6万吨;2021/22年度因收益较好、种植进度正常产量增加47.4万吨;2022/23年度产量相对波动不大,较2021/22年度仅下降4.4万吨。但在贸易中,2021/22年度棉花出口较2020/21年度下调67.7万吨,2022/23年度棉花出口数据环比下降10.9万吨;期末库存在近三年数据表现为逐步增长,月度环比略有下降。整体来看,巴西棉花供需格局受益于需求的增加、期初库存的下降而相对平衡,其库存消费比环同比下降3.23个百分点和8.12个百分点。
从全球棉花供需、主要产棉国和需求国数据来看,7月美国农业部数据偏空,导致整体棉价承压。细分来看,美国棉花供需虽紧,但美国经济较弱、美国纺织品需求见顶等因素,导致ICE美棉价格承压。而中国因纺织处于淡季,内外订单不佳,纺织厂开机持续下降,棉花商业库存、纱线成品库存、棉布库存居于近年高位,叠加外部环境(美国对新疆棉法案、美联储加息)的恶化,棉花供需明显宽松,导致棉价加速下跌;虽国家启动收储,但其收储熔断线及短期未能缓解市场压力,故价格无明显支撑。后续关注全球及中国纺织需求变化,如“金九银十”能顺利启动,棉价或三季度能短期完成探底;如需求继续积弱,棉价将仍存下跌空间,叠加内外棉花供需格局略有差异,内外棉价倒挂格局也将长期维持。
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