财联社11月15日讯（编辑 马兰）美股上周出现反弹，美股这让对冲基金不得不迅速从看跌头寸中撤退。反弹

表示，使基由于现在的金经风险敞口很低，仍存在空头平仓的理进空间。

根据小摩的退两头撤退但退数据显示，当标普500指数上周四飙升超过5%时，难空对冲基金被迫减少空头头寸，敢完净杠杆率创下2020年3月以来的全撤最大涨幅。该数据衡量了行业多头与空头头寸的美股风险偏好指标，低位则意味着防御性策略的反弹盛行。

主要经纪部门的使基数据显示，截至上周四的金经七天中，ETF的理进空头头寸下降了8.5%，创下2021年3月以来的退两头撤退但退最大空头回补头寸。

反弹

小摩在周五的一份报告中提醒，现在的情况类似于7月和8月发生的事情，当时强制回补空头交易演变成广大投资者对美股的追逐。

这就成为了一种循环推动的反弹，即10月CPI数据好于预期后，股市提振让空头被迫弃牌，可能会进一步促使投资人加入买多观点中。

小摩称，市场迅速走高而对冲基金业绩却被抛下的情况，往往会导致类似于“追尾”的行为，基金经理被迫回补的压力增大。

此外，一些数据也在警告循环推动反弹的可能性。在最近的反弹出现之前，基金的持仓非常低，而在反弹后，空头的敞口依然很高，且没有足够的回补证明股市下跌行情已经结束。

年度业绩的担忧

从高盛今年的做空交易来看，即使美股在最近一段时间内出现了疯狂的反弹，做空策略仍没有受到太大损失。

在截至8月中旬的两个月里，标普500指数上涨了17%，而高盛一揽子做空的股票在此期间却飙升了45%。

目前为止，基金经理仍对看多十分克制。据高盛数据显示，对冲基金的净杠杆率仍保持低位，在当年的水平中位于末24%的位置，其策略牢牢把握“防御”二字。

但对于基金经理们来说，再进一步的涨势将可能预示着更痛苦的交易。

小摩的分析师表示，上涨代表着额外的空头回补，进而为涨势增添动力，并促使基金经理重新考虑他们的看跌立场。

高盛董事总经理Scott Rubner则表示，这些数据凸显了防御性基金经理面临的一个关键风险：会威胁到年度业绩。

如果反弹继续，那么防御性基金经理的年末业绩将变得十分难看，但若是反弹没那么坚强，现在回补又会成为基金经理更深的痛苦。