卓创资讯 张岩

导语：1月以来，卓创资讯纸涨文化用纸市场几无起伏，文化供需陷入僵持状态，价函僵持进入2月纸厂涨价函频发，市场同时文化纸传统旺季即将到来，态势市场心态有所提振，短期文化纸市场博弈态势短期内或将缓和。或将缓和

纸厂价格上调，卓创资讯纸涨市场重心小幅上行

1月春节假期期间，文化业者陆续休市，价函僵持交投逐渐偏淡，市场市场重心几无调整，态势节后归来，短期订单恢复偏缓，或将缓和价格起伏有限，卓创资讯纸涨2月中旬受涨价函带动，叠加纸厂出货向好，出厂价格有所提涨，市场部分业者跟涨，价格有偏强态势。

如图1所示，截至2月17日，70g木浆双胶纸市场均价为6725元/吨，较月初上调75元/吨，涨幅为1.13%；157g铜版纸市场均价为5780元/吨，较月初上调190元/吨，涨幅为3.40%。

涨价函频发，市场心态有所提振

受旺季来临预期、行业利润承压等因素影响，2月中上旬，规模纸厂相继发布涨价函，计划于2月中旬、3月初提涨100-200元/吨。具体发函情况见表1：

供应面压力略有缓解。规模纸厂在假期期间多维持正常排产，部分产线有轮停检修的情况，开工降幅有限；中小纸厂春节假期期间多停机检修，但进入2月基本恢复正常生产，开工回归正常水平。库存方面，下游受涨价函带动有备货行为，部分纸厂接单向好，库存压力有所缓解。

需求有恢复预期。出版刚需订单3月相继释放，文化纸迎来传统旺季，加之社会需求存在恢复预期，短期内需求面对市场存在一定利好支撑。但另一方面，铜版纸市场交投仍显偏淡，社会需求恢复较缓，下游业者仍存观望心态，供需博弈态势缓解相对有限。

成本震荡偏弱，支撑力度略显不足。供需面博弈之下，利空于木浆价格走势，纸厂积极优化及降低成本结构，倒逼成本下移，卓创资讯预计3-4月份进口木浆现货市场价格或承压运行。但目前铜版纸行业倒挂现象仍较为明显，成本的下行短期内影响或为有限。

整体来看，随着文化纸传统旺季的来临，短期内文化纸市场供需博弈态势将有所缓解，同时行业倒挂情况仍存，纸厂利润承压，叠加部分出货有所向好，纸厂方面协同拉涨，部分涨价函已落实，挺价意向较强，部分地区经销商有跟涨动作，市场信心有小幅提振。卓创资讯预计，在多方因素影响下，短期内文化纸市场偏强整理，但市场观望气氛犹存，重心上行幅度偏缓。